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종업원 보상 목적과 신규 투자 목적에 따른 자기주식 처분결정 공시의 정보유용성 비교·분석 스크랩 0회
작성자 : 김태영
등록일 :
분   류 : 제37권 1호
조   회 : 2
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다   운 : 0
첨   부 :
02(18-057) 김태영-DA.pdf (787.1Kb) 0
최근 수시공시 항목에 대한 포괄주의 도입으로 인하여 기존 열거주의 체계에 따른 공시 항목
이나 기준이 유용한지에 대한 검토가 제기되었다. 현재 공시규정에서는 기업의 자기주식 처분
활동을 재무구조에 변경을 초래하는 주요경영사항으로 보고 수시공시 대상으로 규정하고 있
다. 그러나 기업이 경영활동 과정에서 다양한 목적을 달성하기 위해 자기주식을 처분할 수 있
는 국내 규정상 기업의 자기주식 처분활동이 처분목적에 따라 재무구조에 변경을 초래하지 않
을 수 있다. 이를 바탕으로 본 논문의 목적은 기업의 자기주식 처분활동이 재무구조에 변경을
초래하는지 여부에 따라 수시공시의 정보유용성을 파악하는데 있다.
본 연구를 위하여 2012년부터 2017년까지의 자기주식 처분결정 보고서를 통하여 자료를 수
집하였으며 자기주식의 처분목적 별로 재무구조에 변경을 초래하는지 여부로 구분한 후 본 논
문의 연구방법에 따라 공시로 인한 시장반응의 방향 및 크기를 주식수익률과 거래량의 측정치
를 통해 동시에 분석하였다.
분석결과 기업의 재무구조에 변경을 초래하지 않는 종업원 보상 목적의 자기주식 처분결정
은 공시로 인한 정보효과가 유의하지 않아 유용성이 낮은 정보로 나타났다. 투자자들이 의사
결정을 위해 얻게 될 효익 보다 공시를 위한 기업의 시간적·금전적 비용이 더 크게 발생하고
있다는 결과이다. 하지만 기업의 재무구조에 변경을 초래하는 신규 투자결정에 따른 자기주식
처분결정 공시는 긍정적인 시장반응과 주식거래량의 증가로 인해 유용한 정보임을 확인할 수
있었다.
이와 같은 결과는 자기주식 처분결정 공시라는 동일한 공시 범주 내에 속하더라도 재무구조
변경 여부에 따라 세부 항목별로 정보유용성이 다르게 나타날 수 있음을 의미한다. 추후 본 연
구가 수시공시 항목의 포괄주의 도입에 따른 적정한 기준을 설정하는데 도움이 될 수 있기를
바란다.
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